近期的外汇市场可不太平，可谓是瞬息万变风起云涌。

美元一波霸气回归

新兴市场国家的货币纷纷缴械投降

就连已经是发达经济体国家的货币也丢盔卸甲，败下阵来。

面对美元的强势“围剿”，有一个国家的货币却依然坚挺。

没错，这种货币就是

人民币！

从今年四月以来，美元就以势不可挡的涨势闯入人们的视野。

从4月17日开始，美元指数从89.43一鼓作气，一路涨至5月16日的93.47

（图片来源：新浪财经）

根据之前的市场预期，

美元这次上涨很快就会达到最高点，并出现颓势

因为从2017年以来，美元表现低糜

中间虽出现过几次反弹，但幅度和速度都很有限

比如2017年9月8日至11月7日，美元指数在43个交易日反弹了3.7%

然而这次美元的表现却明显出乎许多人的意料

不仅在22个交易日就反弹逾4%，其中仅有5个交易日下跌。

而且还表现出很大的惯性。

虽然近两年，美元反反复复，涨涨跌跌

已经成了老生常谈

但许多经济学家仍指出，美元的这次升值还没有见顶

光大证券全球首席经济学家彭文生认为：更坏的情况可能还没到来。

中金公司也认为，尚未看到美元已经被高估。

未来一两个季度来看，美元指数有可能回升到95-100区间。

在美元的强势反弹下，

新兴市场货币均遭到“重创”

以阿根廷比索为例，

五月初以来，阿根廷遭遇外资流出，比索月初以来贬值超20%。

阿根廷政府可谓是使尽浑身解数，试图挽回比索的颓势

阿根廷央行在一周内连续加息三次，

将基准利率从27.25%提升至40%，

并投50亿美元干预市场……

即便如此，却仍回天乏术。

周一，阿根廷比索再度大跌7.4％至历史低位。

摩根大通亦警告称，如果下周阿根廷央行没有成功将约300亿美元的短期债券展期，阿根廷比索可能面临失控（disorder）的风险。

阿根廷时隔17年不得不再次向IMF求助。

当然阿根廷比索也不是唯一的“受害者”

土耳其货币里拉也暴跌至历史最低。

和比索一同成为新兴市场货币跳水的带头人

今年以来里拉跌幅超过17%，仅5月至今已跌9.9%

是今年以来表现最差的货币之一。

除此之外，

印度卢比、巴西雷亚尔，马拉西亚货币，俄罗斯卢布等新兴市场货币

自4月以来截至上周跌幅也高达5%。

形势不容乐观

然而一起下跌的除了这些新兴市场的货币

还有一些发达经济体的货币

英镑、日元、欧元等发达经济体货币也未能幸免

据中国证券报统计，4月中旬到5月11日，

欧元、英镑和日元兑美元分别贬值约4.23%、5.52%、2.65%。

就在各国货币纷纷投降的时候

人民币却依然坚挺

虽然也有小幅度的走弱

在美元涨幅超过4.3%的同时，人民币下跌了约2%

但相比其他新兴市场货币约5%的跌幅，已立分伯仲

人民币汇率上的坚挺

也引起了一些争议

人民币汇率的”高估“引起了有些分析师和经济学家的注意

在美国对冲基金Axiom分析师Gordon Johnson看来，

这可能是两大因素所致：

01

一是4月正值中美贸易谈判之际，不排除中国相关部门默许人民币汇率“保持坚挺”，以减轻中美贸易赤字扩大压力；

02

二是中国相关部门可能借助人民币汇率持续强势上涨，以对冲原油价格上涨压力。

但在布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外汇策略主管Marc Chandler认为，

近期人民币汇率“高估”，或与抗通胀、缓解中美贸易纠纷没有必然联系。

真正的原因，

在这种情况下，人民币还能继续坚挺吗？

如果可以的话，这种状态又能持续多久呢？

光大证券研究所宏观研究团队认为，

美元升值对应到人民币小幅贬值压力。

中金公司分析称：

中国与其他较弱的新兴市场货币不同，

首先，外汇储备是一个关键点

人民币和港币都有足够的外汇储备

所以依然有能力保证汇率的相对稳定，

第二，中国经济基本面总体稳定，

虽然中美贸易摩擦还在继续

但中国已经开始”扩大内需“，通过政策的放松稳定经济

由此看来

只要国内经济不大幅下滑，

人民币对于美元的汇率依然会相对稳定

即便美元继续强势上涨，

人民币也只会面临小幅贬值的压力，贬值空间也不会很大